冬储时至,各方怎么看?(上)

2021-12-07 08:45:00


  

王英广  今年冬储要比去年更谨慎

  

今年冬储仍要考虑以下方面因素:

  

首先是钢企的冬储政策。冬储是由钢企主导的,钢企冬储政策对贸易商的盈利有很大影响。比如结算方式,现在有很多钢企采取后结算方式,一但明年行情下滑,钢企给予适当追补,贸易商就有了保障,敢于去冬储。

  

其次是价格。当前价格止跌企稳,是否已经到达底部目前做出判断还尚早。但螺纹钢、卷板价格水平普遍较去年同期高13%~15%,所以从冬储成本上看要高于去年。

  

再其次是预期。明年需求季节性恢复也是3月份以后的事了,到时候主要还是看供需关系。供给方面,今年粗钢压减任务超目标完成基本已成定局,明年是否继续压减、压减多少尚不确定。需求方面,房地产市场复苏是个慢过程,供需关系仍有“双弱”可能。

  

最后是时间。明年春节时间早,冬储政策也早于往年,预计明年1月20日~2月20日这段时间基本无需求。

  

此外,当前钢企利润仍然较高,螺纹钢、卷板毛利润都在1000元/吨左右,再加上目前螺纹钢钢企库存高于去年同期,因此,今年冬储应该比去年更谨慎,或者明年春节过后再冬储。(作者来自北京GT研究所)

  

葛昕  今年冬储博弈态势将明显

  

每年岁末,冬储话题就会浮出水面,同时也是在传统需求淡季,钢贸商和钢企都离不开的话题。供需和价格是决定能否冬储的关键。

  

从供给角度来看,在“双碳”(碳达峰、碳中和)背景下,秋冬季区域限产执行力度将更为严格,同时北方环京区域也会受到冬奥会影响,大气保障措施将对区域产量释放形成更强的制约。因此,预计未来冬储的4个月(2021年12月份~2022年3月份)里,全国月度粗钢日产量或将维持在220万吨以下的水平,供给端减量预期明显。

  

从需求角度来看,进入冬季后,下游采购需求逐步减少已经成为不争的事实,尤其是北方地区需求将受到明显的影响,而南方地区需求仍将维持一定的韧性。今年第3季度以来,地方债发行的持续加快和房地产行业合理融资的提速将加快原有项目施工和新项目开工的进度,进而改善建筑用钢的需求状况,但资金到位效果可能要延迟到明年第2季度才能体现出来。

  

从价格角度来看,相对高的原料成本支撑力度依然较大,同时也应当考虑用电成本的明显上升对生产成本的支撑效果。

  

总体来看,冬储期间,钢市将存在较强的博弈态势,不仅有成本和钢价之间的博弈,还有钢企和贸易商之间的博弈。就目前的价格来说,钢贸商冬储意愿并不强,如果在现有价格基础上再下跌200元/吨~300元/吨,今年冬储才有操作空间。(作者来自兰格钢铁研究中心)

  

李玥滢  现阶段并非冬储最佳时机

  

在春节后供给缩量预期引导下,适当冬储是必然选择。只是,因为价格和政策尚未兑现,现阶段并非冬储最佳时机。

  

就政策而言,当前国内主流钢企尚未出台相关冬储政策,政策窗口一般在12月中下旬打开,届时才是冬储相对适合的窗口期。

  

就价格而言,一方面,当前钢价尚未调整到位,随着成本重心下移,后期钢价仍有回落的可能;另一方面,往年冬储的心理价格在3700元/吨~3800元/吨,这与当前市场价格仍有不小的差距。目前过高的价格和走势的不确定性决定了现阶段的冬储操作应当延后进行。当主流价格回归4000元/吨附近后,才是冬储窗口开启之时。

  

基于此,现阶段的冬储应当择机而动。考虑到北京冬奥会的原因,明年第1季度,我国钢铁行业或将迎来史上跨度最长、力度最大的一次限产,春节后供给将明显收缩。再加上近期钢价持续回调,较年内高点回落明显,这些影响因素都给春节后钢价反弹提供了无限的想象空间。

  

特别要提醒的是,切忌盲目对赌行情。一方面,冬奥会限产叠加房地产等主要用钢领域复苏乏力,春节后市场或将延续供需双弱格局,钢价更多将走出“细水长流”的态势,难有大幅波动。贸易商冬储后出货要做好打“持久战”的准备。另一方面,国家对大宗商品价格的监管力度日渐加大,钢价短期内的拉升空间有限。因此,冬储后的市场价差存在较大的不确定性,钢贸企业想通过冬储来获利的空间相对有限。

  

综上所述,建议今年冬储要结合自身情况,以优化库存结构、强化优势品类为宜,切忌盲目投入大量资金进行冬储。(作者来自上海好运虎供应链管理有限公司)

  

《中国冶金报》(2021年12月07日 07版七版)