钢价出现小幅反弹,但要收复前期失地难

2021-11-16 08:43:00


  

李玥滢

  

自10月份以来,钢市迎来一轮大幅下跌行情,在近1个月的时间里,钢价跌幅超过1000元/吨。其中,期货市场多个品种价格多次跌停,螺纹钢期货和热轧卷板期货价格低点迫近4000元/吨和4200元/吨,双焦(焦炭、焦煤)期货价格分别滑落至2100元/吨和2800元/吨,铁矿石价格更是跌至500元/吨附近。虽然钢材现货“降价潮”滞后于期货,但钢坯也创下了单日450元/吨的历史跌幅纪录。

  

笔者认为,导致本轮钢价下跌的原因是多方面的。第一,国家对“煤炭三兄弟”(动力煤、焦煤、焦炭)的政策打压持续升级对市场情绪造成影响,期货价格不断跳水,多品种价格跌停,拖累现货价格跟跌。第二,双焦和铁矿石价格的持续回落导致钢材成本平台坍塌,成本重心下移,钢价缺乏成本支撑,导致价格底部开始出现大面积松动。第三,下游行业景气度不足,需求释放不及预期。据统计,10月份,我国挖掘机销量达12608台,同比下降47.2%,创下今年初以来的最大月度降幅。这表明当前机械行业整体低迷,同时也折射出了基建、房地产行业的运行疲态。而上述行业均为钢材主要下游领域,需求的疲软导致钢价高位回落。

  

就目前的市场来看,消息面上国家对房地产融资政策趋向宽松,带动钢价出现反弹迹象,但笔者认为,钢价年内整体依然将处于下行通道中,阶段性的反弹难以改写年末市场的结局,久跌后的情绪化反弹的持续性有很大的不确定性。特别是在焦化企业第3轮调降扩大化的情况下,钢材生产成本仍在继续下移,下游需求回暖迹象尚不明显,仅靠政策刺激下的反弹很难持久。

  

长期来看,在市场悲观情绪得到充分宣泄后,钢价依然有上涨动能。一方面,供给端压减力度加大。由于明年初将举办冬奥会,北方钢企限产力度将进一步加大,叠加近期钢价连续下行,迫近钢企盈亏线,预计后期钢企主动减产将逐渐增多,后期市场有望上演供需错配行情。另一方面,需求端韧性仍存。在钢价小幅反弹的刺激下,市场投机需求有望增多,再加上冬储临近,不排除钢价有在需求阶段性释放带动下反弹的可能。

  

不过,需要注意的是,年内钢价存在上涨动能不等于钢价就能收复前期失去的价格高地,市场仍将在反复探底中寻找阶段性底部,毕竟当前的市场需求处于季节性收缩区间,需求对钢价反弹的支撑力度并不大,因此,市场参与者对后期钢价的反弹幅度不宜有过高期待。

  

《中国冶金报》(2021年11月16日 07版七版)