期现涨势脱节 冲孔槽钢等型材或迎拐点

2020-11-30 08:35:16


期现涨势脱节 冲孔槽钢等型材或迎拐点

由于最新公布的10月份固定资产投资、基建等相关经济数据好于预期,冲孔槽钢等型材乐观情绪较浓,使本来即将进入横盘整理行情的钢市被重新拉回单边上涨通道。这其中最具代表性的无疑是钢坯和冲孔槽钢等型材,前者触及3630元/吨的高点,后者距离4000元/吨的大关也仅一步之遥。在宏观利好的刺激下,钢价看似还有上涨可能。但在笔者看来,并非如此。

  上周(11月16日~20日),冲孔槽钢累计涨幅接近200元/吨,但钢坯累计涨幅不足100元/吨,其他现货成材品种吨价累计涨幅也不过几十元。从总体趋势上看,钢市仍然处于期现共振上行通道中,但是期货和现货的涨势已经开始出现脱节。这意味着期货、现货市场的驱动因素出现差异,期货市场在多头资金带动下不断上行,而现货市场却因顾忌下游需求接受情况而趋于谨慎。笔者认为,在此状态下冲孔槽钢等型材很可能迎来拐点。

  一方面,这轮钢价上涨更多的是资本驱动和宏观利好刺激的结果。价格上涨后,需求持续跟进的动能不足,市场成交规模并未因价格大涨而活跃,甚至部分地区市场交易趋冷。这一点从社会库存下降速度放缓就可以看出来。冲孔槽钢等钢价的反弹更多的是期货的“强拉硬拽”,现货的跟涨也是看涨情绪刺激下的试探性拉升,价格反弹实际上脱离了基本面。笔者认为,这种靠情绪拉涨的行情预计难持续,一旦高位成交持续受阻,很容易出现深度回调。

  另一方面,市场需求转弱节点已经来临。当前,北方地区“赶工潮”已经接近尾声,区域市场的用钢需求将逐步进入“休眠”状态,很难再为钢价提供有力的支撑。因此,从基本面来看,后期市场的需求规模将逐步缩小,尽管不排除还有短暂的集中超预期释放的可能,但是整体需求转弱已成事实,预计需求端很难再为钢价反弹提供支持。相反,冲孔槽钢等型材价极有可能随着需求持续减少而进入下行通道。